• بازدید : 192 views
  • بدون نظر
این فایل در ۹۰صفحه قابل ویر ایش تهیه شده وشامل موارد زیر است:

با سلام گرم خدمت تمام دانشجویان عزیز و گرامی . در این پست دانلود پروژه و پایان نامه کارشناسی ارشد رشته مدیریت و حسابداری با عنوان    بررسی تاثیر تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام+پروپوزال وspss مشاوره وتحلیل آماری پایان نامه  را دراختیار شما عزیزان قرار داده ایم    . این پروژه پایان نامه در قالب ۹۰صفحه به زبان فارسی میباشد . فرمت پایان نامه به صورت ورد word قابل ویرایش هست و قیمت پایان نامه نیزدرمقایسه با سایر فروشگاهها بسیار مناسب می باشد
از این پروژه پایان نامه آماده میتوانید در نگارش متن پایان نامه خودتون استفاده کرده و یک پایان نامه خوب رو تحویل استاد دهید .

این پروژه پایان نامه برای اولین بار فقط در این سایت به صورت نسخه کامل و جامع قرار داده میشود . به همراه پروپوزال و فایل SPSS انجام مشاوره و تحلیل آماری پایان نامه برای اولین بار در ایران
در دنیای واقعی که بنگاه ها و شرکت های اقتصادی در آن فعالیت می کنند، بهینه سازی منابع مالی از مهمترین مسائل آنهاست. بهینه سازی منابع مالی باعث حداکثرکردن بازدهی با کمترین هزینه سرمایه می شود. از آنجايي كه معمولا هدف مديريت، تحصيل حداكثر بازده براي سرمايه گذاران واحد تجاري است، اين نسبت يكي از معيارهاي سنجش موفقيت واحد تجاري در دستيابي به هدف مزبور محسوب مي شود و معمولا كاربران در تصميم گيري هاي خود توجه خاصي به آن دارند. درواقع اين نسبت  ارتباط سود شركت و حقوق صاحبان سهام را منعكس مي كند. نسبت سود خالص به ارزش ويژه يا حقوق صاحبان سهام، بازده ارزش ويژه يا كل حقوق صاحبان سهام شركت را نشان مي دهند. بازده ارزش ويژه، يك شاخص مهم سودآوري براي سهامداران شركت مي باشد. اين نسبت بيانگر درجه توانايي شركت جهت پرداخت سود قابل تقسيم بين سهامداران عادي مي باشد. بازده ارزش ويژه نسبتي مفيد براي تجزيه تحليل  توانايي مديريت شركت جهت نشان دادن سود حاصل از سرمايه گذاري توسط صاحبان سهام مي باشد (شباهنگ، ۱۳۷۵).پابلو فرناندز (۲۰۰۲) اعتقاد دارد یک اصل حسابداری و مالی وجود دارد که اگر چه نمیتوان آن را به طور مطلق صحیح دانست،اما میتوان آن را به عنوان دیدگاهی خوب به شمار آورد. آن اصل، این است که(سود خالص فقط یک عقیده ،اما جریان وجوه نقد یک واقعیت است).در این میان جریان نقدی حقوق صاجبان سهام جریانی است که پس از تامین نیازهای سرمایه گذاری های انجام شده،نیازهای سرمایه در گردش ،پرداخت هزینه های مالی،هزینه های کارکنان و ایجاد بهدی جدید،در شرکت باقی می ماند. جریان نقدی حقوق صاحبان سهام، جریان نقدی در دسترس سهامداران در داخل شرکت را نشان می دهد که برای تقسیم سود یا بازخرید سهام به کار می رود. جریان نقدی حقوق صاحبان سهام در هر دوره مالی به سادگی، تفاوت بین جریان وجوه نقد ورودی و جریان وجوه نقد خروجی درآن دوره را نشان می دهد(دریفیلد ،۲۰۰۵).برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام روشی با عنوان حسابداری تعهدی مطرح است . صورتحساب عملکرد بر مبنای تعهدی، موفقیت شرکت را در عملیات خود نشان می‌دهد لذا سود و زیان خالص در این مبنا،نتیجه ترکیب درآمدهای کسب شده ( صرف نظر از وجوه نقد دریافتی ) و هزینه‌های تحمیلشـده در طی دوره مالی ( صرف نظر از وجوه نقد پرداختی ) می‌باشد.حسابداری تعهـدی اطلاعاتی در مورد دارائی‌ها و بدهی‌های یک سازمان و تغییـرات آن فراهممی‌آورد که با حسابداری دریافت و پرداخت وجه نقد به هیچ وجه قابل تأمین نمی‌باشد. ایـن روش تعـداد بـی‌شمـاری از دارائـی‌هـا، بدهـی‌هـا، معامـلات و دیگـررویـدادهـای مـؤثـر بر آنها را مـورد شناسائی قرار می‌دهد. نهایت کار حسابداریتعهـدی و ثمـره غایی آن امکانپذیر ساختن « سنجش عملکـرد سازمان‌ها، بنگـاه‌ها ومؤسسات تجـاری است » که ایـن کـار را با شناسائی و اندازه‌گیری آثـار مالـی عملیاتو معاملات و رویـدادهـا در دوره تحقـق آنهـا بـه انجام می‌رساند(توماس ،۲۰۰۷). از مزاياى حسابدارى تعهدى كه از روشهاى نوين در سطح جهانى است، افزايش نظارت و كنترل بر امور مالى و ثبت به موقع اعتبارات واريزى و هزينهاى، تعيين دقيق سرمايه و اموال و استهلاك آنها و محاسبه قيمت تمام شده خدمات را مي توان ذكر كرد(طریقی،۱۳۸۸). بنابراین در این تحقیق حاضر به دنبال یافتن پاسخ به این سوال هستیم که چه تاثیری، تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام دارد؟

د – اهمیت و ضرورت انجام تحقيق (شامل اختلاف نظرها و خلاءهاي تحقيقاتي موجود، ميزان نياز به موضوع، فوايد احتمالي نظري و عملي آن و همچنين مواد، روش و يا فرآيند تحقيقي احتمالاً جديدي كه در اين تحقيق مورد استفاده قرار مي‏گيرد:
وجوه نقد از منابع حیاتی و مهم هر واحد اقتصادی است . و ایجاد توازن بین وجوه نقد موجود و نیازهای نقدی یکی از مهمترین عوامل سلامت اقتصادی و تداوم آنها است. امروزه در بسیاری از تصمیمات مالی،مدل های ارزیابی اوراق بهادار ،روش های ارزیابی طرح های سرمایه ای و برخی تجزیه و تحلیل های سنتی و جدید مدیریت مالی ،جریانهای نقدی نقش محوری دارند.(توان اقلام صورتهای مالی در پیش بینی جریانهای نقدی)در حال حاضر با توجه به رشد روز افزون سرمایه گذاری در وجه نقد در بین شرکتها هزینه فرصتهای غیر قابل توجیهی ایجاد می کند.که این هزینه فرصت ها ناشی از بازده پایین سرمایه گذاری در وجه نقد میباشد.همچنین با توجه به مطالعات و بررسی تحقیق های مرتبط انجام شده در این زمینه ،کیفیت اقلام تعهدی میتواند یکی از شاخص های مهم  جهت کمک به شناخت موضوع باشد.همچنین معرفي حسابداري تعهدي در ادارات دولتي براي تغيير فناوري و همچنين فرهنگ موجود در ادارات دولتي الزاماتي به همراه دارد. سرمايه گذاري در سيستمهاي اطلا‌عاتي و استخدام يا تربيت کارکنان با مهارتهاي مناسب از جمله اين الزامات است. معرفي حسابداري تعهدي الزام دارد که سرمايه-گذاري جدي در سيستمهاي اطلا‌عاتي مديريت به منظور حمايت از نيازهاي بودجه اي و ارتقاي رويه هاي مديريتي انجام شود. اين امر، تغييري فرهنگي توسط مديران از طريق درک و پذيرش چگونگي استفاده از اطلا‌عات اضافي و مزاياي بالقوه حاصل از آن و تعهد به تغيير را مي طلبد.برخي تلا‌شهاي مورد نياز در اين زمينه عبارتند از: تعديل سيستمهاي اطلا‌عاتي يا اجراي سيستم جديد در ادارات؛ الزام براي آموزش؛ نياز به کارکنان جديد با مهارتهاي مالي و حسابداري، بالا‌ بردن پاسخگويي، کمک به رويه هاي مالي و عملکرد مالي بهتر؛ مديريت بدهي؛ مديريت موجودي کالا‌؛ و اندازه گيري بهاي تمام شده کامل خدمات که بعضي مزاياي بالقوه ايجاد يک سيستم مديريتي تعهدي هستند.يک استدلا‌ل براي برگزيدن سيستم مديريت تعهدي آن است که امکان مي دهد هزينه کامل خدمات يا هزينه هاي واقعي محاسبه شود. 

ه- مرور ادبیات و سوابق مربوطه (بيان مختصر پیشینه تحقيقات انجام شده در داخل و خارج کشور پيرامون موضوع تحقیق و نتايج آنها و مرور ادبیات و چارچوب نظري تحقیق):
مودیگیلیانی و میلر (۱۹۵۸) بررسي كردند که آیا استفاده از جریان وجه نقد در ساختار سرمایه شرکت ها بر ارزش شرکت و هزینه سرمایه تاثیر  می گذارد؟ آنان به این نتیجه رسیدند که استفاده از جریان وجوه نقد بر ارزش شرکت تاثیر مثبت و بر میانگین موزون هزینه سرمایه نیز تا حد محدودی تاثیر خواهد گذاشت.
برادلي و ديگران  (1984) در تحقيقي تاثیر حسابداری تعهدی را بر بازده و ارزش شرکت ها مورد بررسی قرار دادند و به این نتیجه دست یافتند که حسابداری تعهدی بر بازده و ارزش شرکت ها تاثیر داشته است.
اپلر و همکاران(۱۹۹۹) در مطالعه عوامل تعیین کننده میزان وجه نقد نگهداری شده در واحد های تجاری ،یافته های خود را اینگونه گزارش کرده اند که شرکتهایی که فرصت رشد آتی خوبی داشته و همچنین شرکتهایی که کمترین دسترسی را به بازار های سرمایه دارند از نسبت وجه نقد به جمع دارایی های بالاتری در میان دیگر شرکتها برخوردارند.
ریچاردسون و ديگران  (2003) در تحقیقی تحت عنوان “ارتباط تامین مالی خارجی با بازده آتی سهام” به بررسی کلیه روش های تامین مالی خارجی پرداختند و دریافتند که تغییرات خالص تامین مالی خارجی با بازده سهام مورد انتظار، یک رابطه منفی دارد.
فاولکندر (۲۰۰۶) خصوصیات اثرگذار بر میزان وجه نقد در واحد های تجاری کوچک را مورد                                                                          مطالعه قرار داده است .یافته های وی حاکی است که بر خلاف شرکتهای بزرگ در شرکتهای کوچک با افزایش اهرم ، میزان وجه نقد نگهداری شده نیز افزایش می یابد.به علاوه شرکتهایی که از اعتبار بهتری برخوردار بوده و نیز شرکتهایی که وضعیت مالی بهتری دارند وجه نقد کمتری نگه می دارند.
گارسیا-تروئل و همکاران(۲۰۰۸) ارتباط بین کیفیت اقلام تعهدی و میزان وجه نقد نگهداری شده در شرکت،را مورد بررسی قرار داده  وبه این نتیجه رسیدند که در شرکتهایی که کیفیت اقلام تعهدی بالاست وجه نقد نگهداری شده به نسبت سایر شرکت ها کمتر است.به علاوه آنها به این نتیجه رسیده اند که با افزایش سطح تامین مالی از طریق بانکها و همچنین در حضور سایر دارایی های نقد گونه،وجه نقد نگهداری شده کاهش می یابد و البته شرکتهایی که توان بالاتری در ایجاد وجه نقد دارند وجه نقد بیشتری را نیز نگهداری می کنند 
گارسیا –تروئل و مارتینزو سولانا(۲۰۰۸)، در بررسی عوامل تاثیر گذار بر میزان وجه نقد شرکتهای کوچک و متوسط اینگونه نتیجه گیری کردند که شرکتها در تلاش برای رسیدن به نسبت وجه نقد هدف (مطلوب)بوده و این نسبت برای شرکتهایی که فرصت های رشد و توان ایجاد وجه نقد بهتری دارند از سایر شرکتها بیشتر است .
لوئیس(۲۰۰۹)در پژوهشی با عنوان بررسی رابطه محافظه کاری و وجه نقد نگهداری شده و عملکرد شرکت بدست آورد محافظه کاری حسابداری بر رابطه میان وجه نقد نگهداری شده و عملکرد عملیاتی آتی  شرکت تأثیر مثبت  دارد.
قائمی و وطن پرست(۱۳۸۴) تاثیر اطلاعات حسابداری تعهدی بر عدم تقارن اطلاعات را بررسی کرده ودر این پژوهش وجود سطح عدم تقارن اطلاعاتی و تاثیر آن بر روی قیمت سهام و حجم مبادلات در بازه زمانی قبل از اعلام سود سود برآوردی شرکتها مورد بررسی قرار داده شد.
تهرانی و حصارزاده(۱۳۸۸) با استفاده از اطلاعات سال های ۱۳۷۹-۱۳۸۵ شرکت های بورس رابطه بین جریان نقد آزاد و بیش سرمایه گذاری و همچنین رابطه بین محدودیت تأمین مالی و کم سرمایه گذاری را بررسی نمودند و به این نتیجه دست یافتند که بین جریان نقد آزاد و بیش سرمایه گذاری مستقیم به لحاظ آماری رابطه معناداری وجود دارد.

و – جنبه جديد بودن و نوآوري در تحقيق:
این تحقیق با عنوان بررسی تاثیر تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام بوده و تاکنون پژوهشی با این عنوان بررسی نشده و از سوی دیگر بررسی رابطه این متغیرها ی موجب افزایش دانش مالی بومی شده و در تصمیم گیریهای سرمایه گذاران موثر واقع می شود.
ز- اهداف مشخص تحقيق (شامل اهداف آرماني، کلی، اهداف ويژه و كاربردي): 
هدف اصلی:
بررسی تاثیر تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام
اهداف فرعی:
بررسی تاثیر تکنیک های حسابداری تعهدی بر قدرت تبیینی و پیش بيني ارقام حسابداری در ارزیابی حقوق صاحبان سهام
بررسی تاثیر از  مدل RIM (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام
بررسی تاثیر از  مدل DCF  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام
بررسی تاثیر از  مدل DDM  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام

ح – در صورت داشتن هدف كاربردي، نام بهره‏وران (سازمان‏ها، صنايع و يا گروه ذينفعان) ذكر شود (به عبارت دیگر محل اجرای مطالعه موردی):

ط-  سؤالات تحقیق:
آیا تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد؟
آیا تکنیک های حسابداری تعهدی بر قدرت تبیینی و پیش بيني ارقام حسابداری در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد؟
آیا مدل RIM (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد؟
آیا  مدل DCF  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد؟
آیا  مدل DDM  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد؟

ی-  فرضيه‏هاي تحقیق:
تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد.
تکنیک های حسابداری تعهدی بر قدرت تبیینی و پیش بيني ارقام حسابداری در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد.
مدل RIM (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد.
مدل DCF  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد.
مدل DDM  (تکنیکی از حسابداری)تعهدی در ارزیابی حقوق صاحبان سهام تاثیر دارد.

ک- تعريف واژه‏ها و اصطلاحات فني و تخصصی (به صورت مفهومی و عملیاتی):
وجوه نقد:عبارت است موجودی نقد و سپرده های دیداری نزد بانکها و موسسات مالی اعم از ریالی و ارزی (شامل سپرده های سرمایه گذاری کوتاه مدت بدون سررسید)به کسر اضافه برداشت هایی که بدون اطلاع قبلی مورد مطالبه قرار میگیرند (استانداردهای حسابداری شماره ۲ ایران ،۱۳۸۶، ص۴۸)۱٫
حقوق صاحبان سهام: نشاندهنده قدرت شركت در كسب سود از منابعي است كه سهامداران در اختيار شركت قرارداده اند. دراصل ROE نشان مي دهد يك شركت چه مقدار سود بوسيله مبالغي كه سهامداران در آن شركت سرمايه گذاري كرده اند مي تواند توليد كند.
حسابداری تعهدی: اين نوع حسابداري با توجه طراحي ساختار نظام نوين مالي (حسابداري تعهدي ) براي دانشگاههاي دولتی ، سازمانهای دولتی و شهرداریها طراحي شده ودر واقع متناسب سازي با اين نظام به منظور يكنواختي عناوين واصطلاحات ويا احيانا ماژولهاي خاص منظوره براي آن منظور شده است .حسابداری تعهدی درواقع تلفيقي از حسابداري جاري دولتي و حسابداري وكنترل بودجه شركتهاي دولتي وحسابداري تملك دارائيهاي سرمايه اي بوده وداراي همه قابليتهاي لازم جهت اجراي نظام جامع مالي تعهدي در دانشگاهها، سازمانهاي دولتي و شهرداریها بصورت يكپارچه با ساير زيرسيستم هاي توازن مي باشد .

۵-روش شناسی تحقیق:

الف- شرح كامل روش تحقیق بر حسب هدف، نوع داده ها و نحوه اجراء (شامل مواد، تجهيزات و استانداردهاي مورد استفاده در قالب مراحل اجرايي تحقيق به تفكيك): 
تذكر: درخصوص تفكيك مراحل اجرايي تحقيق و توضيح آن، از به كار بردن عناوين كلي نظير، «گردآوري اطلاعات اوليه»، «تهيه نمونه‏هاي آزمون»، «انجام آزمايش‏ها» و غيره خودداري شده و لازم است در هر مورد توضيحات كامل در رابطه با منابع و مراكز تهيه داده‏ها و ملزومات، نوع فعاليت، مواد، روش‏ها، استانداردها، تجهيزات و مشخصات هر يك ارائه گردد. 
پژوهش حاضر از نوع پژوهش‌هاي کاربردي است. با توجه به اینکه از اطلاعات تاریخی در آزمون فرضیه ها استفاده شده است در گروه تحقیقات شبه آزمایشی قرار میگیرد. همچنین از آنجا که هدف این تحقیق تاثیر تکنیک های حسابداری تعهدی و جریان وجه نقد برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام است با توجه به ماهیت و روشی که در این تحقیق استفاده می شود، تحقیق توصیفی از نوع همبستگی به شمار می رود. 


ب-  متغيرهاي مورد بررسي در قالب یک مدل مفهومی و شرح چگونگی بررسی و اندازه گیری متغیرها:
مدل سود  باقیمانده: ادوارد زوبل (۱۹۶۱) مدل سود  باقیمانده (RIM) را پیشنهاد دادند. مطالعات صورت گرفته توسط اوهلسون علاقه به این مدل را دوباره برانگیخت. RIM بر پایه حسابداری بدون قيد بند(شرط) (clean) می باشد. بر طبق حسابداری بدون قيد شرط ، تغییرات در ارزش دفتري  برابر تفاوت بین درامدوسودهای سهام می باشد. بنابراین سود سهام می تواند از لحاظ ارزش دفتري  و درآمدها بیان شود اگر حسابداری بدون قيد بند  فرض گردد. این فرض پایه ای را برای گسترش DAM ویلیامز از ارزش سهام بر اساس  متغییرهای حسابداری ارائه می کند. RIM بيانگرارزش سهام از نظر درآمد نه  به عنوان  متداول تعريف شده در صورتهاي مالي ، بلکه از لحاظ «درآمد غیرمعمول» یا «سود  باقیمانده» بیان می کند. درآمد غیرمعمول به عنوان «درآمد منهای یک هزینه برای استفاده از سرمایه همان گونه که توسط ارزش دفتري آغاز دوره سنجیده می شود ضربدر هزینه (قیمت) سرمایه» تعریف می شود.
از لحاظ ریاضی، تعریف درآمد غیرمعمول از لحاظ درآمدها می تواند توسط معادله (۱) نشان داده شود. به طور مستقیم درآمد غیرمعمول می تواند به صورت تفاوت بین درآمدها و یک هزینه برای استفاده از سرمایه تفسیر شود.
معادله (۱) …. که Xat درآمدهای غیر معمول برای دوره (t و t-1)، Xt درآمدهای برای دوره (t-1 ,t) ، yt-1 ، ارزش دفتري خالص در تاریخ t-1 درآمدهای برای دوره (t-1 ,t) ، و Rf قیمت سرمایه (دارایی) برای شرکت بعلاوه ۱ می باشد.
درآمدهای غیر معمول اوهلسون قابل مقایسه با نمونه ارزش اقتصادی افزوده (EVA) می باشد. EVA به عنوان تولید از سرمایه کل و تفاوت بین بازگشت در سرمایه ودارايي هزینه متوسط وزن سرمايه  (WACC) برای یک شرکت تعریف می شود. بنابراین EVA ، مثل درآمدهای غیرمعمول می تواند به صورت تفاوت بین درآمدها و یک هزینه (charge) برای سرمایه (capital) تفسیر گردد. بعلاوه، اگر ارزش دفتري  حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته شده كه در نرخ رشد كمتر از هزينه سرمايه براي شركت است. DDM ویلیامز از معادله (۲) ارزش سهام می تواند از لحاظ ارزش دفتري  حاضر و معادله (۳) درآمدهای غیر معمول مورد انتظار در آینده تفسیر گردد. معادله (۲) و (۳) …. که Pt قیمت سهام شرکت در زمان t ، yt ارزش دفتري  (خالص) در تاریخ t ، [۰]Et عمل کننده ارزش مورد انتظار وضع شده در اطلاعات زمان t ، [۰]Et سود سهام خالص پرداخت شده در تاریخ t می باشند و Rf  و yt  همان طور که در بالا و در معادله (۱) بیان شده تعریف می گردند. بنابراین، معادله (۳) RIM، ارزش سهام را از لحاظ ارزش دفتري  شرکت و ارزش اکنون درآمدهای غیرمعمول مورد انتظار بیان می شود. همچنین، مشتق از مدل فقط بستگی به DDM و حسابداری بي قيد بند دارد.
بعلاوه، اگر ارزش دفتري  حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته شده كه در نرخ رشد كمتر از هزينه سرمايه براي شركت است. DDM ویلیامز از معادله (۲) ارزش سهام می تواند از لحاظ ارزش دفتري  حاضر و معادله (۳) درآمدهای غیر معمول مورد انتظار در آینده تفسیر گردد. معادله (۲) و (۳) …. که Pt قیمت سهام شرکت در زمان t ، yt ارزش دفتري  (خالص) در تاریخ t ، [۰]Et عمل کننده ارزش مورد انتظار وضع شده در اطلاعات زمان t ، [۰]Et سود سهام خالص پرداخت شده در تاریخ t می باشند و Rf  و yt  همان طور که در بالا و در معادله (۱) بیان شده تعریف می گردند. بنابراین، معادله (۳) RIM، ارزش سهام را از لحاظ ارزش دفتري  شرکت و ارزش اکنون درآمدهای غیرمعمول مورد انتظار بیان می شود. همچنین، مشتق از مدل فقط بستگی به DDM و حسابداری بي قيد بند دارد.
همانند هر ابراز عملی DDM ، DCF و RIM شامل پیش اقلام تعهدي برای یک افق محدود می باشد، ارزش پایانی نقش بسیار مهمی رادرتعیین درستی براو   رد ارزیابی ایفا می کند. به عنوان مثال، زمانیکه معادله (۲) DDM برای یک افق زمانی مشخص بیان می شود. بر اوردقیمت سهام  در زمان t شامل پیش بینی قیمت سهام در زمانT tt  می باشد که T طول افق زمانی محدود می باشد به طوریکه در معادله (۴) توضیح داده شده است.
معادله (۴) ….  Et[0], Rf , Ptو dt  در معادله (۱) و (۳) توضیح داده شده اند. Et[pt+1]  قیمت مورد انتظاراز حقوق صاحبان سهام  در پایان افق زمانی محدود می باشد. پنمن (۱۹۹۸) بیان کرد که نسبت به بر اورد قیمت سهام (یا ارزش پایانی) در زمان ttT همان گونه که توسط DDM مورد نیاز است، بیشتر وکلا (Practitione) گرایش به مدل هایی با ویژگی هایی با ویژگی های قابل جایگزین برای سود سهام مثل DCF و RIM دارند. به احتمال زیاد DCF و RIM مدل هایی هستند که ادعا می گردد بسیار پایه ای می باشند
در این صورت RIM و DCF تخمین مشابهی از ارزش بیان می کنند. بر طبق مطالعه ریچارسون تینایکار (۲۰۰۴) هم پنمن و هم لاندهولمن و اوکیف درست می گویند، به منظور درک ارتباط استدلال پنمن و لاندهولمن و کیف، معادلات زیر را ملاحظه نمایید. معادله (۵) و (۶) … که Vt ارزش اصلی (ذات) حقوق صاحبان سرمايهدر زمان t ،  ، ارزش دارايي هاي مالي (متوسط) fair ارزیابی های بدهي هاي  مالی خالص از دارايي عملياتيي در زمان t به   ارزش متوسط از ارزیابی ها عملیاتی خالص در زمان t :  ، ارزش کنونی در زمان t ، FCF عملیاتی مورد انتظار از زمان t تا افق T ؛ تنزيل شده در WACC و  ، ارزش کنونی در زمان t از FCF عملیاتی مورد انتظار از افق تا بی نهایت، تنزيل شده  در WACC.
معادله (۵) اشاره می کند که ارزش اصلی از یک حقوق صاحبان سرمايه در زمان t می تواند از لحاظ یک فعالیت مالی شرکت و فعالیت های عملیاتی بیان شود که فعالیت های عملیاتی گردش های وجه نقد (عملیاتی) را تولید می کند. بعلاوه، معادله (۶)، معادله (۵) را برای افق زمانی محدود بیان می کند. معادله (۵) و (۶) از پایه مقایسه مدل های ارزیابی مختلف برای افق زمانی محدود بوده و کار محققین مثل پنمن و سوگیا نیس (۱۹۹۸) روی این معادلات برای براورد خطاها در مدل های ارزیابی مختلف بنا شده است.


ج –  شرح کامل روش (ميداني، كتابخانه‏اي) و ابزار (مشاهده و آزمون، پرسشنامه،  مصاحبه،  فيش‏برداري و غيره) گردآوري داده‏ها :
روش کتابخانه¬اي: از اين روش براي جمع¬آوري اطلاعات در زمينه ادبيات و پيشينه پژوهش استفاده گرديد. لذا با مطالعه کتب ، مقالات ، پایان نامه های تحصیلی و جستجو در سايت‌هاي اينترنتي، اطلاعات مورد نياز جمع¬آوري شد.جمع آوري داده های  مورد نياز براي آزمون فرضيه‌ها با استفاده از نرم¬افزار‌ ره-آورد نوين و سايت‌هاي اينترنتي مديريت پژوهش، صورت پذيرفته است.همچنين براي آماده¬سازي متغير‌هاي لازم جهت استفاده در مدل‌هاي مربوط به آزمون فرضيه‌، از نرم افزار صفحه گسترده(Excel) استفاده شده است. 

د – جامعه آماري، روش نمونه‏گيري و حجم نمونه (در صورت وجود و امکان):
جامعه آماري عبارت است از مجموعه اي از افراد، اشيا و يا چيزهايي كه داراي حداقل يك صفت مشترك باشند كه محقق مي خواهد درباره آن بپردازد. معمولا در هر پژوهشي جامعه مورد بررسي يك جامعه آماري است كه پژوهشگر مايل است درباره صفت يا صفات متغير واحدهاي آن به مطالعه بپردازد (مقيمي، ۱۳۸۰،۵۲).
جامعه آماري تحقيق حاضر، كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار مي باشد.
به طور خلاصه شرکت هایی به عنوان نمونه انتخاب شدند که شرایط زیر را دارا باشند:
۱٫ موسسات مالی نباشند.
۲٫ طی سال های ۱۳۸۲ الی ۱۳۹۲ به طور متمادی در بورس اوراق بهادار تهران حاضر باشند و اطلاعات آن ها کامل و در دسترس باشد.
۳٫ حقوق صاحبان سهام و همچنین خالص دارایی عملیاتی این شرکت ها در تمامی دوره های مورد بررسی، مثبت باشد.
با توجه به توصیفات فوق تعداد نمونه …… نفر خواهد بود.
هـ – روش‌ها و ابزار تجزيه و تحليل داده‏ها:
تحقیق حاضر تحقیق توصیفی بوده که بصورت همبستگي بوده از حیث هدف کاربردی می باشد و انجام تحقيق بصورت قياسي- استقرايي است . دراین تحقیق برای آزمون وجود رابطه بین متغییر ها و همچنین معناداربودن مدلها برای توضیح متغیر وابسته از همبستگی پیرسون استفاده  می شود. علاوه بر این به لحاظ آماری این پژوهش از رگرسیون ترکیبی استفاده شده است. واز نرم افزار Excell  و SPSS استفاده خواهد شد.

 

عتیقه زیرخاکی گنج